刘盛:母基金行业面临多方面挑战 但仍处于黄金期

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2019-02-22

(陈丹)(新华社专特稿)  7月10日,在圣彼得堡进行的2018俄罗斯世界杯半决赛中,法国队以1比0战胜比利时队,成功晋级总决赛。据俄新社7月11日报道,俄罗斯克里姆林宫当日发布消息称,俄罗斯总统普京在该场比赛结束后致电法国总统马克龙,祝贺法国队获胜,顺利晋级决赛。  该消息称,在法国和比利时队的半决赛结束后,普京总统立即同出席该场比赛的法国总统马克龙通电话,向马克龙及所有法国球迷祝贺法国队获胜,顺利晋级世界杯总决赛。  报道称,2018俄罗斯世界杯总决赛将于7月15日在莫斯科卢日尼基体育场举行。

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  他们认为,养老目标基金有利于发挥公募基金专业理财在居民养老投资中的作用;形成专门养老投资的基金产品类别,便于投资者识别选择投资;有利于养老目标基金长期持续健康发展。

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  “郭美美事件”一度让慈善机构公信力大幅下降,谢玉华的“周末爱心妈妈”团队也因此饱受质疑。

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母基金行业面临多方面挑战“母基金存在一个双重收费的问题,”在谈到母基金的挑战时,刘盛首先提到,母基金并非直接投资于标的资产,而是通过GP来投资,母基金一般收取1%左右的管理费,而母基金所投的GP又会收取2%左右的管理费,因此对于最终的投资人来讲,有比较沉重的负担。

刘盛认为,许多大型投资机构已经建立了自己的团队,具备了直接寻找GP进行投资甚至直投的能力,所以在这个过程中,母基金需要思考如何来满足投资人的要求。 随后,刘盛从GP的角度分析了母基金面临的挑战。

他认为,母基金具有较高的专业性,在投资过程当中,针对GP的尽职调查、投后管理要求比较高。 许多优秀的GP也已经逐渐建立了自己的品牌和投资业绩,他们能够并有意愿直接接触捐赠基金、养老基金等大型出资人。 他说,优秀的GP拥有长期优异的投资业绩,在市场上逐渐具有议价能力,这也对想获取较高投资回报的母基金提出了挑战。 而在投后管理方面,刘盛认为母基金间接投资模式面临的主要挑战是如何加强对最终投资标的了解、影响和控制力。 刘盛表示,从退出角度看,母基金追求的是长期投资,对最终投资标的的退出时间缺乏控制,因此可能存在流动性较低的情况。 在全球化过程中,新技术的发展降低了信息的不对称,加大了母基金所面临的挑战。

母基金行业显现创新发展大趋势刘盛分享,他观察到中国母基金行业出现了几大创新发展大趋势:第一,母基金都在大力发展跟投业务。 通过跟投,母基金不仅能够将资金直接配置于投资人看好的项目,还可以降低投资人对双重收费的担忧。

此外,母基金还能由此提升和建立直投能力和经验。

其次是针对“PE二级市场”进行投资。 刘盛解释,这里讲的PE二级市场投资是指针对PE行业进行的投资。

长期投资需要一个流动性,有些LP在基金存续期间需要出售份额,由于母基金之前有尽调,并对行业有专业性了解,因此可以在短时间内作出投资决策,给予适当的估值。 母基金往往能够以折价获得一个成熟的投资组合,并且此时离退出时点已经比较接近,所以PE二级市场的投资回报相当不错。 第三点是全球化投资。

所有的母基金需要在全球化的背景下加强自己的能力,寻找高成长的新兴市场,寻找估值洼地分散和对冲风险,增强自己主动整合资源创造价值的能力。

母基金需要具备几个核心要素,一个既有全球化视野,又对本土市场有深刻了解的团队,与此同时,强大的IT信息系统和好的分析决策机制等都不可或缺。 (责编:黄盛、陈键)。